La calificadora emitió una advertencia sobre las consecuencias que podrían atraer las stablecoins, “su crecimiento puede impactar negativamente al tradicional mercado de valores”
Sebastián Estrada
Las stablecoins pueden acarrear riesgos al mercado de valores y afectar el mercado de los pagarés garantizados con vencimiento fijo, señaló Fitch Ratings en una entrada en su blog oficial.
Estos instrumentos también son conocidos como comercial paper, su plazo suele rondar los 30 días, son emitidos por sociedades anónimas y están destinados a la oferta pública, es un mecanismo de financiamiento que permite obtener capital a corto plazo.
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https://pagead2.googlesyndication.com/pagead/js/adsbygoogle.js?client=ca-pub-5276943697118145 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});¿Podrían las stablecoins afectar el mercado de pagarés?
Fitch Ratings dice que hay que observar cómo evolucionan las regulaciones que afectan directamente a las stablecoins y destacan que las reservas de varios operadores de monedas para respaldar parcialmente a su stablecoin “pueden afectar a los mercados de corto plazo”, el riesgo aumentaría en la medida que estos activos digitales se popularicen.
La calificadora también indicó que las stablecoins pueden transmitir perturbaciones a otros participantes del mercado, por representar un riesgo debido a la turbulencia con la que se vinculan al mercado de pagarés garantizados.
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Fitch Ratings comentó: “Los riesgos podrían agravarse si la infraestructura y los socios utilizados por los operadores de monedas estables con los mercados tradicionales carecen de un historial en el manejo fluido de las transacciones durante periodos de tensión o volatilidad del mercado”.https://pagead2.googlesyndication.com/pagead/js/adsbygoogle.js?client=ca-pub-5276943697118145 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Puntualiza que la volatilidad en el crecimiento de valor de mercado de las stablecoins y el que sus asignaciones de activos de reserva puedan cambiar hacen que un pronóstico “sea desafiante”.
Fitch comenta: “La última certificación de USD Coin (USDC) indica que sus tenencias de papeles comerciales con vencimientos de 91 días a 13 meses cayeron a 2% de los activos de reserva en agosto, desde 10% en junio. Las tenencias reales siguen siendo opacas, incluso en los casos más transparentes, y no se dispone de un desglose detallado de los activos”.
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https://pagead2.googlesyndication.com/pagead/js/adsbygoogle.js?client=ca-pub-5276943697118145 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Inversionistas podrían estar detrás de stablecoins
Además los riesgos, la calificadora crediticia también vislumbró beneficios en las tasas de crecimiento y las asignaciones de reservas que sugieren que las stablecoins podrían atraer a un grupo de inversionistas importante”, en el mercado de pagarés de Estados Unidos.
“Por ejemplo, en un escenario hipotético en el que el valor de mercado de las stablecoins continúe creciendo a tasas cercanas a las actuales, y las asignaciones de tenencia de reservas permanezcan estables, sus tenencias de papeles comerciales podrían superar a los de los fondos del mercado monetario en dos o tres años”, destacó la firma.
Un claro ejemplo para Fitch es Tether que poseía 49% de sus reservas, certificados de depósito y pagarés garantizados a finales de junio de 2021, señalaron que la criptomoneda había tenido un incremento de 230% en su valor de mercado, desde que inició el año.
Fitch apuntó que la salida de la criptomoneda de Facebook, Diem, podría ayudar al mercado de stablecoins a consolidarse, ya que la compañía propuso mantener al menos 80% de sus reservas en valores gubernamentales cuidadosamente seleccionados y 20% restante en efectivo.
“Creemos que no afectará directamente al mercado de papeles comerciales debido al enfoque en valores gubernamentales del plan de asignación de reserva declarado de Diem, pero las estrategias de asignación alternativas siguen siendo posibles y, dependiendo de su escala, el operador puede convertirse en un participante importante en otros mercados a corto plazo”, señaló la empresa.
Hace un mes, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos se reunió con representantes de la industria de las stablecoins para entender los riesgos y beneficios que ofrecen estos nuevos productos financieros y así eventualmente regular la industria de manera efectiva
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